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金融分析:美联储的靓丽经济展望 把通胀谜团留给鲍威尔

发布时间:2017-12-18 11:08:48   发布人:金融分析   浏览量:260
 即将上任的美国联邦储备委员会(美联储/FED)主席鲍威尔在实施他的假日购物清单时可能会考虑在网上购买Calvin Klein品牌内衣能得到将近50%的折扣,而不在本地商场购买。

金融分析


有一大串理由可以解释为什么美国通胀迟滞:除了上月服装价格创20年来最大跌幅外,还包括手机合约费用过低、药品一次性降价以及汽油价格较低等等。


美联储觉得所有这些价格下降都是“暂时性的”,但这样的因素接二连三,让美联储连续五年无法达成通胀目标;本周出炉的最新经济预测也表明,决策者对物价何以不涨还是摸不着头脑,因为失业率已处于17年低点,而且经济正在稳步成长。

根据金融分析,联储本周开会并宣布2015年底以来的第五次加息,通胀问题导致联邦公开市场委员会(FOMC)九名投票委员中有两名在会上提出异议,而且这种决策者之间的分歧还有可能扩大。
“通胀...过低,已经持续一段时期,”芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯在一份异议声明中说。

根据金融分析他认为,如果企业和家庭不再相信美联储对2%通胀率目标的承诺,低通胀就会是一个长期问题。埃文斯明年将不担任货币政策委员会的投票委员。

通胀稳定在较低水平,在发达经济体被认为是良性现象,但这在很大程度上依赖于公众心理和预期,而埃文斯表示,“这些在我看来已经下滑。”

新主席,老问题

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这些争论可能在鲍威尔上任的头几个月里依然困扰着他。除非通胀升向联储的目标,否则很难证明继续升息的合理性。

这将进而使鲍威尔维持极低的利率,在万一出现衰退的时候几乎没有降息的空间。

在会中金融分析师指出美联储现任主席在任内最后一次记者会上也没有提供什么建议,只是承认联储在如何看待通胀、失业以及两者之间重要关系的问题上可能存在某些根本性误区。

“我试图坦率地说,这可能最终会变得更加根深蒂固,变成永久的东西。对此进行观察,并在必要时进行反思,这是非常重要的,”会上提及美联储未能达成通胀目标时这样说道。

本周美联储政策会议后公布的经济预测,似乎包含着内存的矛盾。

根据外汇行情分析软件分析表明,明年经济增长料加速,失业率从目前的4.1%下降至3.9%。这样的水平应足以给工人底气要求加薪,让企业敢于提价。

但通胀率料不会上升,且美联储没有表示预计加息速度将快于既定计划。

外汇行情分析软件显示数据中表明,美联储官员称,他们比较偏好的通胀率预测是今年约为1.7%,2018年升至1.9%,随后在2019年达到2%并保持在该水平。

他们过去也曾作出类似预测,但都预测错了。

与埃文斯一样,列举的可能理由也包括公众预期可能下滑。她表示,美联储可能也误解了当前经济中通胀和失业率之间的关系。数以百万计工作年龄人口仍在就业市场外观望,更多的选择兼职工作,不断扩张的“零工经济”。

理论上,失业率低到一定水平,通胀率会上升,叶伦表示,虽然对该水平的预估“已经下降”,但“可能需要进一步下降”。

在上周的预测中,美联储官员预测中值仍把那个预估“较长期”失业率保持在4.6%。不过他们也认为截至2020年失业率将平均低于4%,通胀不会有明显上升,又是看起来矛盾的看法。

零售专家和追踪通胀的分析师称,服装、家电、电子产品、汽车或其他商品不大可能很快帮助美联储实现通胀展望。

11月服装价格下降1.3%,为1998年以来最大降幅,当时向全球化供应链发展和中国融入世界经济的进程仍在进行中。

巴克莱经济研究副总裁i称,现在是商品销售和消费者购物方式转变在压低价格,而且这个过程近期没有松动迹象。

金融分析指出,通过亚马逊等电商网站购物仍然仅占零售销售的10%左右,技术创新对销售及分销的冲击可能持续数年。

同时,消费者也越来越熟悉手头的工具。任何在实体店内寻找内衣的人都可以在手机上快速比较价格。

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