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葡萄牙债券预期评级从“垃圾”领域升级

发布时间:2017-12-18 14:11:20   发布人:   浏览量:198

周五投资者纷纷上调葡萄牙债务,预期主要评级机构之一将主权债务评级提高至投资级别,因此符合债券基准指数。 这一举措可能会从海外投资者手中赚取数十亿美元。

 

正如预期的那样,惠誉确实将葡萄牙的信用评级从BB +提高了两个BBB级 ,但并没有影响到债券价格,因为它的决定发生在欧洲交易时间之后。 此举显示,经济复苏在被置于“垃圾”地位的荒野之后,取得了暂时但坚实的进展,使其债务不再受到保守型基金经理和欧洲央行的影响。

 

TBSEO金融课程培训机构预计下周将进一步购买葡萄牙债务。

 

10年期葡萄牙债券TMBMKPT-10Y + 0.00%或PGBs的收益率从1.81%早些时候下滑至1.74%,尽管在交易时段结束时短暂下跌。 这暂时推高了葡萄牙的借贷成本,低于意大利TMBMKIT-10Y,是欧洲最大的政府债务市场的+ 0.00% 。 债券价格与收益率呈反比关系。

 

惠誉决定在915日进行类似的信用升级,其竞争对手标准普尔评级公司(SP Global Ratings)是第一家将该国从“垃圾”中解救出来的主要评级公司。标普于915日开始向投资级转移后,葡萄牙债券大涨,根据FactSet的数据显示,截至下周一收盘,十年期国债收益率将下滑37个基点至2.42%。

 

葡萄牙降息有助于压低投资者获得的额外补偿或收益差,因为投资者购买风险较高的葡萄牙政府债券,反对其较安全的德国同行TMBMKDE-10Y + 0.00%这种所谓的信用保险费下降到1.50个百分点周五从10个百分点的2012年高点到10年期(见下图)。


葡萄牙债券预期评级从“垃圾”领域升级 


摩根士丹利

拥有葡萄牙对德国债务的信贷溢价已被削减

这部分是因为国家的主权论文再次成为欧洲央行债券购买计划的资格,欧洲利率接近零和负面水平。 为了符合中央银行的资产购买条件,一个国家必须从一家主要评级公司获得至少一个投资评级。

 

从惠誉获得额外的投资级评级将使葡萄牙债券获得关键债券指数的资格,从而获得与这些基准债务问题相关的数十亿美元的资金。 要进入巴克莱资本欧元总指数和美银美林全球债券指数,债券在三家信用评级机构中的投资级别必须具有平均信用评级,包括标准普尔,惠誉和穆迪。

 

升级代表了葡萄牙转机的最新纪录,因为它被视为欧元区危机中受打击最严重的经济体之一,因此它成为一个由意大利,希腊和西班牙组成的南欧国家的选择。

 

葡萄牙央行预计2017年经济增长率达到2.5%,比前一年增长1.4%。 而在2016年,预算赤字下降到GDP2%,是1974年以来的最低水平。

 

在惠誉决定之前,分析师推测评级变动可能会产生多大影响。

 

一些投资者怀疑债券价格可能会进一步上涨,因为自标普决定以来,大部分收益已经被捕获。 野村资产管理公司的理查德·霍奇斯(Richard Hodges) 向彭博新闻 ( Bloomberg News )表示,由于价格上涨空间有限,葡萄牙债务持有者应该在惠誉升级债务之后放弃部分资产。

 

但是TBSEO金融课程培训机构利率策略师表示,回国的外国投资者可能会提供葡萄牙文件。 它的债券市场在历史上一直由境外的资金管理者主导。

 

但自2008年金融危机以来,外资在整体市场中的比例在2017年已经下降到40%以上(见下图)。 欧洲央行表示,在这一份额中,只有不到10%的债券持有欧元区以外的投资组合。

 

“如果惠誉和穆迪在标准普尔的下一次评级报告中跟风,那么更多的主要政府债券指数将包括PGBs,这可能会推动非欧元区投资者的持股 - 这是中期内PGB-Bund价差的一个支撑因素,这可能会导致更多的紧缩,我们认为,特别是考虑到PGB市场的规模,“他们写道。

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