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中国股市正在感染新兴市场的投资

发布时间:2018-06-21 17:15:54   发布人:   浏览量:81

中国股市正在感染新兴市场的投资

没有什么比一次好的旧贸易战导致股市抛售。

周一,特朗普总统指示美国贸易代表准备向中国出口到美国的价值2000亿美元的关税提供10%的关税。 随后对500亿美元的中国商品征收关税。 中国对这一举措的大胆看法激怒了总统, 他将原来的关税降低了四倍 。 另一轮针锋相对的关税将几乎涵盖美国每年从中国进口的价值5000亿美元的商品。

特朗普的举动可能会让他的基地底层感到高兴,但它却将市场推向了一个循环。 周二收盘时,道琼斯工业平均指数-0.17%自上周以来下跌超过600点,抹掉了2018年全年的涨幅,而标准普尔500指数SPX + 0.17%也下跌。

但中国股市真的承担了下巴。 上证综合指数在过去四个交易日下跌5.6%,过去八个交易日中下跌了七个。 周二的收盘价是两年来的最低点,与最近一月尾的高点相比,下跌了18.3%。 这几乎是熊市的领地。 相比之下,标准普尔500指数仅比1月底创下的历史新高仅低4%。

为什么所有这些数字都很重要? 因为中国在全球和新兴市场指数中扮演着越来越大的角色。 所以如果你拥有一个新兴市场股票基金(我认为这不是我认为这是一项糟糕的投资 ),与中国即将发生的或实际的贸易战争将使你陷入债券:MSCI新兴市场指数ETF EEM + 0.43%自1月下旬以来已经下跌16%。

去年,摩根士丹利资本国际(MSCI)的基准跟踪了10万亿美元的投资者资产,决定扩大其部分指数,将A股,在上海和深圳等中国大陆交易所交易的股票包括在内。 此前,新兴市场指数只追踪在香港交易的股票。 这一增加最终将使中国在该指数中的权重从之前的26%上升到40% 。

富时指数是另一家大型指数供应商,自2015年以来已包括A股。最大的新兴市场股票ETF,富时指数新兴市场ETF VWO + 0.32% ,其次是富时指数,其中36%投资于中国。 (如果你算台湾,有时候被认为是“大中华区”的一部分,那就是50%。)

新兴市场谬误
但我们是不是应该更多地接触中国这个世界第二大经济体,这个经济比几乎所有其他主要国家都快?

这些是新兴市场投资的两大核心谬误 - 这些国家的股票收益反映了其较快的GDP增长,并且理想情况下投资组合应该复制各国在全球GDP或股票市场估值方面的百分比。

但是像所有配额制度一样,它忽略了一段时间以来,一些市场表现比其他市场好得多。

伦敦商学院的研究人员Elroy Dimson,Paul Marsh和Mike Staunton已经制定了衡量全球市场长期相对收益率的黄金标准。 他们长期以来一直怀疑GDP增长更快转换为更大的股票市场利润的观点。

事实上,在瑞士信贷2018年投资回报年报中,他们报告说,从1900年到2017年,新兴市场股票指数年均回报率为7.4%,而发达市场指数年均回报率为8.4%。 因此,2017年投资新兴市场的美元在2017年价值4,367美元,同时投资于发达市场的美元在2017年价值12,877美元,几乎是三倍的回报。

世俗熊市场
特别是中国做得不好。 尽管包括我们在内的其他市场早已超过了金融危机前的高峰期,但上海在2007年从未超过6000点的历史新高 。 这是一个长期持续11年的世俗熊市的定义。

即使在最近,它的表现也落后了。 从2016年2月的低点到今年1月的高点,上海上涨了32%,而老旧的标准普尔500指数上涨了55%。

然而,这是大型股指数正在加速上涨的市场吗? 我不会说中文,所以我只会说:去图。

事实上,据路透社报道,6月1日,MSCI在全球和地区指数中增加了234只中国大陆股票 ,正如贸易紧张局势正在与美国一起升温。时机就是一切,它可以双向调整。

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